Analiza odnosa vlasničke strukture i kvalitete korporativnog upravljanja u Republici Hrvatskoj

Ivana Lovrić Senjak

1 , Matej Galić

2 Ivana Lovrić Senjak

1 , Matej Galić

2

Afilijacije

1. Sveučilište u Slavonskom Brodu, Trg I. B. Mažuranić 2, 35000 Slavonski Brod, Hrvatska
2. Veleučilište "Lavoslav Ružička" u Vukovaru, Blage Zadre 2, 32000 Vukovar, Hrvatska

Afilijacije

1. Sveučilište u Slavonskom Brodu, Trg I. B. Mažuranić 2, 35000 Slavonski Brod, Hrvatska
2. Veleučilište "Lavoslav Ružička" u Vukovaru, Blage Zadre 2, 32000 Vukovar, Hrvatska

Sažetak: Rad analizira povezanost vlasničke strukture i kvalitete korporativnog upravljanja u hrvatskim dioničkim društvima uvrštenima na Zagrebačku burzu. Svrha istraživanja jest utvrditi u kojoj mjeri koncentracija vlasništva i tip većinskog vlasnika utječu na razinu usklađenosti s Kodeksom korporativnog upravljanja te na pokazatelje učinkovitosti poslovanja. Empirijska analiza provedena je na uzorku od 30 društava korištenjem podataka iz godišnjih izvješća, financijskih pokazatelja i izvješća o korporativnom upravljanju za 2024. godinu. Primijenjene su metode deskriptivne statistike, korelacijske analize i t-testa. Rezultati pokazuju da je vlasništvo u promatranim društvima visoko koncentrirano, no koncentracija nije statistički značajno povezana s razinom formalne usklađenosti s Kodeksom. Istodobno, broj neovisnih članova nadzornih odbora pokazuje negativnu povezanost s pokazateljem povrata na kapital (ROE), dok tip vlasnika pokazuje ograničen, ali vidljiv utjecaj na praksu upravljanja. Doprinos rada očituje se u empirijskoj potvrdi suvremenih teorijskih spoznaja o ulozi vlasništva u oblikovanju kvalitete upravljanja na tržištu u razvoju poput hrvatskog.

Ključne riječi: korporativno upravljanje, vlasnička struktura, koncentracija vlasništva, tip vlasnika, Kodeks korporativnog upravljanja, Hrvatska

Abstract

Summary: The paper analyses the relationship between ownership structure and the quality of corporate governance in Croatian joint-stock companies listed on the Zagreb Stock Exchange. The purpose of the research is to determine the extent to which ownership concentration and the type of majority owner influence the level of compliance with the Corporate Governance Code and business performance indicators. The empirical analysis was conducted on a sample of 30 companies using data from annual reports, financial indicators, and corporate governance statements for the year 2024. Descriptive statistics, correlation analysis, and t-tests were applied. The results show that ownership in the observed companies is highly concentrated, although concentration is not statistically significantly related to the level of formal compliance with the Code. At the same time, the number of independent supervisory board members is negatively associated with return on equity (ROE), while the type of owner has a limited but noticeable influence on governance practices. The paper contributes by empirically confirming contemporary theoretical insights into the role of ownership in shaping governance quality in developing markets such as Croatia.